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叶檀和空空道人实战讨论(12月28日)

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发表于 2018-12-10 10:15:08 | 显示全部楼层 |阅读模式
  【相关导读】拆借利率(libor rate):拆借利率亦称“拆借行市”,指拆借市场上拆借利息对拆借本金的比率。一般采用市场自由利率,根据市场资金供求状况自由浮动,需 求增加则上浮,反之就下浮。国际市场上广泛 使用的三种利率是:伦敦银行同业拆放利率 (LIBOR)、新加坡银行同业拆放利率(SIBOK) 和同业拆放利率(HIBOR)。该利率 通常按日计算,采用百分比表示,分为年利 率、月利率和日利率三种形式。
  今日可申购新股:无。今日可申购可转债:光电转债。今日可转债上市:无。今日...
  12月26号中央第二次加息,六次上调存款准备金率与一次加息以及3%左右的人民币汇率升幅,说明中国货币政策进入紧缩周期。
  从银行间拆借利率来看,从年中开始陡峭上行,近日接连创出新高,隔夜拆借利率上升到4.5%左右,一年期拆借利率3.5%左右,创出历史新高的存款准备金率与加息,银行间资金十分紧张。
  市场的表现与资金的紧张程度非常吻合。周一沪深两市大跌,除了新加坡、中国台湾加权、日本,其他与中国经济关系密切的市场如中国香港大幅下挫,而新西兰、澳大利亚等等资源型出口大国圣诞之后的前景恐怕不容乐观。
  从下半年开始上调存款准备金、限制信贷以来,市场屡屡体验资金不足的痛苦,央行发行央票的措施几乎失效,遭遇到一二级市场利率倒挂的天花板。存款准备金率的发行边界取决于各家的头寸松紧,从目前银行间拆借利率看,头寸已经十分紧张,继续上调存款准备金率的空间不大。
  一方面是银行资金紧张,另一方面,中国的CPI却节节上升,直到11月上升到5.1%的高位,这让政府继续加码货币紧缩政策。12月27号,央行网站公布央行货币政策委员会第四季度例会主题,认为明年世界经济有望继续恢复增长,但不稳定不确定因素仍然较多;我国经济向好势头进一步巩固,金融体系继续平稳运行,但货币信贷和流动性管理及防范金融风险的任务仍然艰巨。中国明年将把稳定价格总水平放在更加突出的位置,并引导货币信贷向常态回归,实现合理适度增长。也就是说,央行力主收缩信贷规模,稳定价格增长。这说明,央行紧缩货币的情况暂时不会改变,除非中国的物价出现明显回稳。
  从全球市场来看,由于主要发达经济体维持低利率不变,甚至保持在实际负利率,物价还会节节上升;从中国的情况来看,明年信贷还会维持在较高的位置,而重点投资项目与中西部开发均需要大量资金,显示中国未来的资金投放压力仍然较大。如果信贷受到严格控制,那么直接投资比例就会节节上升。
  让投资者憋气的是,他们没有从2008年下半年开始的货币大量释放中获得财产性收入,中国的另类牛市让投资者成为挽救经济的主力军,而不是财富的分享者。
  从2010年下半年开始的货币紧缩政策显示中国下决心刺破货币与资产泡沫,痛苦主要由投资者承担。与以往的通胀、货币泡沫期不同,金融危机之后中国大量投资、释放货币救市,催生了投资热潮,却没有带来财产性收入的机会(三高上市企业的原始股除外)。相反,因为担心资产泡沫,从2009年年末开始调控,同时以证券市场兑水的方式收缩流动性,导致的结果是金砖四国中沪综指排名垫底,只好于饱受债务危机困扰的笨猪五国,不知情者会误以为中国属于债务危机国之列。
  投资者确实在为隐性的地方债务危机买单。通过负利率为银行与政府买单,通过证券市场为经济结构转型与央企做大做强买单。2010年中国的融资额与上市公司家数世界第一,但指数却全球倒数。
  2010年房地产主要数据如下:保持了35%以上的投资增长,并且是所有产业中唯一一个远高于全国固定资产投资增速的行业;增加了土地购置的总量,土地的购置面积全年预计约4万公顷左右,约可增长30%以上;新开工面积预计约14多亿平方米,创历史新高。在施面积近40亿平方米,也创历史新高;银行信贷的总量压缩了,但月均所获得的贷款额却增加了;虽然全年公开资本市场的融资减少了,但全年开发企业的到位资金首次突破了6万亿元,远远大于已完成的4万多亿元的投资额,保留着充分的发展余地。
  上述数据告诉我们风险大增,只要央行继续加息,市场紧缩预期加剧,房地产就不可能在火焰之上舞蹈,只要多数投资者撤出市场,价格中枢必然下移,开发商在高地价、高房价下的经营链条就会变脆。
  长期来看是通胀,短期而言是紧缩。有一点可以预期,明年前高后低的物价预期、资产品预期是错误的,也许到了明年年中,也许保增长与保就业会成为重要议题。
  注:晚,与朋友们在一起,研判市场走向,很难看清2011年的长期趋势,正像极少有人能看清货币政策。
  官员福利豪华经适房与深圳住管中心正式员工高薪,说的都是一件事,寻租与过于庞大的既得利益群体让经济低效。
  昨日说到经过昨日的一根大阴线,平台岌岌可危,而希望就是前期的缺口和低点2758点附近,我不大同意2750点附近缺口回补就是机会的说法,经过多次的大跌后的震荡走势,我觉得,我们没有在一个选择向下的走势震荡里抢口粮,回补缺口的话不如休息。如果回补缺口,那将是一个趋势的彻底确认未来很可能在井喷前构筑的平台都很难形成支撑。
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